牧原股份会是惊雷吗？ 发现周末满屏都是猪茅牧原股份财务造假的消息

发现周末满屏都是猪茅牧原股份财务造假的消息。

我抽时间看了下，目前的争论点主要有以下几个:

1. 质疑的一方：牧原销售净利率高的离谱，达到了59%，比茅台的53%还高了6个点。

反驳的一方：猪价暴涨，净利率高点很正常。

2.  质疑的一方：净利率高点也许没什么，但毛利率64%，净利率就能到59%？也就是说销售费用、税费、管理费......基本等于没有，这个太匪夷所思了。

反驳的一方：这有什么好奇怪的，非洲猪瘟影响，猪肉供不应求，根本不需要销售费用，下游直接过来抢的。而且养猪免税，也没什么税费。另外，牧原是高科技养猪，自动喂食，自动清理卫生，管理费用很低。

3. 质疑的一方：同是养猪的正邦科技净利率才17%，温氏股份15%，新希望8%，相比于牧原的59%，差距也太大了，大到离谱。

反驳的一方：业余，太业余，这么业余也好意思来质疑？温氏和正邦的猪都打了假疫苗，而打了假疫苗的母猪和种猪很多都死了，所以繁殖扩张的速度很慢。而新希望的母猪和仔猪很多都是外购的，成本很高。

相比之下，牧原就没这些幺蛾子，且牧原还有大量优秀且健康的母猪，而他们家二元回交模式又能使得猪仔繁殖的很快，成本自然就比他们低了。

4. 质疑的一方：牧原存贷双高，这是造假企业的标志，2020年三季报，公司账上明明有225亿元现金，却还要去借236亿元的贷款。而且看起来牧原非常缺钱，在这么多现金+贷款的情况下，大股东还质押了2.13亿股，质押市值150亿元。

反驳的一方：牧原正在扩张，当然需要大量资金去发展。

质疑者和支持者都有自己的理由，但都没法直接锤死对方，所以争论非常激烈，谁都说服不了谁。